Revidert bransjeavtale om avkastningsprognoser

Målet med å standardisere avkastningsforutsetningene er å sikre at konkurransen mellom pensjonsleverandørene skjer på likest mulig vilkår, ved at den enkelte pensjonsleverandør ikke selv skal kunne velge parameterverdier i prognosene for å påvirke den forventede fremtidige avkastningen og risiko som kunden blir forespeilet.

– Standardiseringen gjør det mulig for kunder og øvrige interessenter å sammenligne ulike leverandører av investeringsvalgprodukter og ulike pensjonsprodukter, under like forutsetninger. Dette vil bidra til at kundene kan ta informerte valg i sin pensjonssparing, sier fagdirektør Martin Carlén i Finans Norge.

Slik settes avkastningssatsene

Avkastningsprognosene beregnes med utgangspunkt i avkastningssatser. Modellen for oppbygging av avkastningssatser i bransjeavtalen er basert på de samme prinsippene som benyttes i fastsettelsen av forventet realavkastning for Statens Pensjonsfond Utland, der det tas utgangspunkt i en langsiktig realavkastning av en antatt risikofri plassering (korte statssertifikater), med tilhørende påslag for risikopremier for løpetid, kreditt og aksjer. 

Finans Norge vurderer avkastningssatsene i bransjeavtalen nøye i lys av til enhver tid relevant informasjon, og evaluerer årlig behovet for å endre bransjeavtalens avkastningssatser.

Løpetidspremien oppjusteres

Basert på vurderinger gjennom 2024 og utstrakt dialog med ekstern fagekspertise, har Finans Norge vedtatt at i modellen skal økes med 0,25 prosentpoeng fra 0 prosent til 0,25 prosent med virkning fra 12. februar 2025. De øvrige parametere holdes uendret.

Løpetidspremie er et element i oppbygningen av avkastningssatser for kredittobligasjoner og aksjer. Den reflekterer en kombinasjon av renterisiko, inflasjonsrisiko, likviditetsrisiko og investorenes behov for å bli kompensert for å låse kapital over lengre tid, og er dermed en essensiell komponent for å balansere risiko og avkastning i obligasjonsmarkedet..

En økning i løpetidspremie skyldes ulike faktorer som gjenspeiler endringer i den økonomiske og finansielle situasjonen, herunder høyere usikkerhet om renter og inflasjon, redusert støtte fra sentralbanker, økt utstedelse av lange obligasjoner og endrede risikopreferanser blant investorer.

– Løpetidspremien i obligasjonsmarkedet ser nå ut til å være på vei tilbake, etter å ha vært lav eller negativ i en lengre periode. Selv om rentekurven fortsatt er relativt flat, er det den siste tiden observert en svak positiv løpetidspremie i amerikanske renter. Vi vurderer det derfor som hensiktsmessig å foreta en forsiktig oppjustering av denne parameteren i modellen, sier Carlén.

Geometrisk beregnet